اختلاف نظر در فدرال رزرو درباره تورم و پیشبینیهای کوین وارش
اختلاف در فدرال رزرو بر سر فشارهای تورمی همچنان ادامه دارد. در حالی که برخی از سیاستگذاران این نهاد از احتمال افزایش نرخ بهره صحبت میکنند، یکی از شاخصهای مورد توجه رئیس جدید فدرال رزرو، نشانههای کاهشی از تورم ارائه میدهد.
کاهش شاخص «میانگین تعدیلشده» تورم
به گزارش اقتصادآنلاین، آخرین دادههای فدرال رزرو دالاس نشان میدهد که شاخص «میانگین تعدیلشده» تورم در ماه آوریل به ۲.۳ درصد رسیده که نسبت به ۲.۴ درصدی ماه مارس کاهش یافته است. این شاخص به عنوان یکی از معیارهای اصلی سنجش تورم که توسط کوین وارش معرفی شده، نوسانات قیمتی سریع را حذف میکند تا تصویری باثباتتر از روند تورم ارائه دهد.
با این حال، اقتصاددانان هشدار میدهند که این معیار ممکن است در شرایط کنونی، فشارهای واقعی تورمی را کمتر از واقعیت نشان دهد.
تغییر رفتار آماری به دلیل تعرفهها
تایلر اتکینسون، اقتصاددان فدرال رزرو دالاس، اظهار کرده است که در شرایط نرمال، این شاخص میتواند نوسانات موقت قیمتها را فیلتر کند و مسیر اصلی تورم را نمایان کند؛ اما به دلیل افزایش شدید قیمت کالاها پس از تعرفههای تجاری دوران دونالد ترامپ، رفتار آماری این شاخص دچار تغییر شده است.
اتکینسون همچنین تصریح کرده است که افزایش قیمتها در بخش وسیعی از کالاها، منجر به آن شده که حذف اقلام با بیشترین و کمترین تورم، نتیجهای معکوس ایجاد کند و فشارهای واقعی قیمت کمتر از آنچه که هست، منعکس شود.
او همچنین هشدار داد که نباید نسبت به کاهش اخیر این شاخص بیش از حد خوشبین بود؛ زیرا احتمال دارد که تصویر ارائهشده از روند تورم دقیق نباشد.
روند افزایشی شاخص اصلی PCE
در مقابل، شاخص اصلی هزینههای مصرف شخصی (Core PCE) که به عنوان معیار سنتی و مهم در دست سیاستگذاران فدرال رزرو محسوب میشود، همچنان در حال رشد است. بر اساس اعلام دفتر تحلیل اقتصادی وزارت بازرگانی آمریکا، شاخص Core PCE در ۱۲ ماه منتهی به آوریل به میزان ۳.۳ درصد افزایش یافته که سریعترین رشد آن از سال ۲۰۲۳ به شمار میرود.
کوین وارش، رئیس جدید فدرال رزرو، در جلسه تایید صلاحیت خود در ماه گذشته تأکید کرده بود که برای ارزیابی تورم، به «میانگینهای تعدیلشده» اتکا میکند و معتقد است که روند تورم در یک سال گذشته تا حدودی بهبود یافته است.
با این حال، برخی تحلیلگران نسبت به این نظر ابراز تردید کردهاند. اقتصاددانان بانک استاندارد چارترد به این نکته اشاره کردهاند که کاهش تورم مندرج در شاخص فدرال رزرو دالاس ممکن است واقعی نباشد و این معیار در گذشته نیز در دوران جهش تورمی پس از کرونا، سیگنالهای غیرمشخصی ارائه کرده است.
جیسون فورمن، اقتصاددان دانشگاه هاروارد، نیز بیان کرده است که انتخاب این شاخص به عنوان معیار اصلی تورم محل بحث و بررسی بیشتری نیاز دارد. او معتقد است فدرال رزرو باید به جای انتخاب گزینشی شاخصها، چارچوبی شفاف و پایدار برای سنجش تورم ارائه دهد.
با وجود انتقادات موجود، فدرال رزرو دالاس اعلام کرده که در حال حاضر برنامهای برای تغییر روش محاسبه این شاخص ندارد و احتمالا با کاهش تدریجی اثر تعرفهها، اختلاف میان شاخصهای تورمی نیز در ماههای آینده کمتر خواهد شد.